モンゴルの主要輸出資源の市場から、今朝は二つの異なるシグナルが届いている。石炭と銅の価格が上昇する一方、原油価格は100ドル付近まで下落し、輸入コストの負担がやや和らぐ状況が生まれた。

9月21日のモンゴル証券取引所の取引では、「エナジー・リソース」社の選炭済み原料炭12,800トンの価格が1トン当たり1,150元から1,295元へと12.61％上昇した。5社の買い手が競合したことは、取引所における実需の増加を示している。

銅市場でも上昇が続き、LMEの3か月物銅は1トン当たり14,654ドルに達した。これにより、9月10日に記録した14,875ドルという史上最高値に再び接近している。中国の季節的な需要増加への期待が価格上昇の主因であり、この水準が維持されれば、オユトルゴイの輸出、外貨収入、および国家予算の鉱業収入にプラスの影響を与える。

一方、原油市場では逆の動きが見られた。ブレント原油は月曜日に3.4％下落して100.34ドル、WTIは95.78ドルで取引を終えた。サウジアラビアの輸出が部分的に回復したことと、米国・イラン間の外交協議の進展への期待が、供給リスクプレミアムを低下させた。

モンゴルにとって原油価格が100ドル付近まで下落していることは、燃料の輸入コスト、輸送費、食料価格、そしてインフレ圧力にとって前向きなシグナルである。ただし、中東の地政学的リスクが完全に解消されたわけではないため、この価格下落を安定的な傾向と見るのは時期尚早である。

国内金融市場では本日、1,000億トゥグルグ規模の「シュンフライ4」債の申込みが始まる。償還期間は12か月、年利は18％である。モンゴル銀行が政策金利を12.5％に据え置く中で、民間企業が18％のクーポンで資金を調達していることは、企業のトゥグルグ建て資金調達コストが依然として高いことを示している。

前日のモンゴル証券取引所の総取引額は608億トゥグルグに達したが、その大部分は社債の流通市場における大口取引によるものだった。したがって、国内資本市場の活況は株式よりも債券に集中している構図が見て取れる。

対外環境では、米国と中国が貿易、関税、重要鉱物、人工知能をめぐる協議を継続している。これはモンゴルにとって、中国の産業需要を通じて石炭・銅市場に影響を与える主要な外部要因であり続けている。

また、ソフトバンクが100億ドルのドル建て債と10億ユーロのユーロ建て債を発行し、その資金の大部分をOpenAIへの投資に振り向けることになったことは、人工知能への投資が世界の債券市場にますます深く入り込んでいることを示している。

結果として、今朝の全体像は一文にまとめられる。モンゴルの主要輸出品の価格は堅調で、原油による負担もやや和らいでいるものの、国内の資金調達コストは高く、対外環境のリスクは残っている。

出典：cnbc mongolia ニュースサイト